কফি বাণিজ্যে মুদ্রা ঝুঁকি হেজিং: স্পট কনট্র্যাক্ট বনাম ফরওয়ার্ড কনট্র্যাক্ট

কফি আমদানিকারকদের জন্য নগদ-প্রবাহ-কেন্দ্রিক নির্দেশিকা: কখন USD স্পট কিনবেন এবং কখন 30–120 দিনের মধ্যে পরিশোধযোগ্য ইনভয়েসের জন্য ফরওয়ার্ড লক করবেন। একটি কাজ করা 90-দিনের উদাহরণ, ডিপোজিটের প্রয়োজনীয়তা, চালান বিলম্ব হ্যান্ডলিং এবং FOB/CIF টার্মসের সাথে ফরওয়ার্ড মেয়াদ মিলানোর নির্দেশনা অন্তর্ভুক্ত।

আপনি যদি USD-এ কফি কিনে ভিন্ন মুদ্রায় বিক্রয় করেন, তাহলে পরিবর্তনের ধাক্কা অনুভব করেছেন। 1–2% সরানো আপনার মার্জিন একটি 40 ft কনটেইনারে উধাও করে দিতে পারে। আমরা ছোট রোস্টার এবং মাঝারি আকারের আমদানিকারকদের দেখেছি যারা স্পট বনাম ফরওয়ার্ড সিদ্ধান্ত শক্ত করে প্রতি চালান চার থেকে পাঁচ সংখ্যার টাকার সাশ্রয় করেছে। এখানে নগদ-প্রবাহ-কেন্দ্রিক উপায়ে নির্বাচন করার পদ্ধতি দেওয়া হলো, একটি সহজ 90-দিনের উদাহরণসহ যা আপনি অনুকরণ করতে পারেন।

এক মিনিটে উত্তর: কফি ইনভয়েসে স্পট বনাম ফরওয়ার্ড

• যখন এখনই তহবিল সরবরাহ করতে হবে তখন স্পট দিয়ে পরিশোধ করুন। উদাহরণস্বরূপ, এই সপ্তাহে ডকুমেন্টস-এ নগদ (cash against documents) যেখানে FX এক্সপোজার উইন্ডো সীমিত এবং শক্তিশালী ক্যাশ বাফার আছে।
• যখন ইনভয়েস 30–120 দিনের মধ্যে পরিশোধযোগ্য এবং আপনি ল্যান্ডেড কস্টে নিশ্চয়তা চান তখন ফরওয়ার্ড লক করুন। আপনি আজ নগদ সংরক্ষণ করেন এবং রেটকে আপনার পে-এবল ডেটের সাথে মিলান।
• পরিমাপ পরিবর্তনশীল হলে আংশিক হেজ করুন। এখন 50–80% কভার করুন, চালান ও ওজন নিশ্চিত হলে টপ-আপ যোগ করুন।
• USD আগে কিনে রেখে বসে থাকবেন না যদি না আপনার স্থানীয় সুদের হার USD-তে উল্লেখযোগ্যভাবে নীচে এবং আপনি তারিখ সম্পর্কে নিশ্চিত। FX ধরে রাখা কর্মপরিচলন মূলধন আটকে রাখে এবং চালান পিছলে গেলে বিপরীত প্রভাব ফেলতে পারে।

আমরা এই অঙ্গীকারটি ব্যবহার করি যখন ক্রেতারা ইন্দোনেশিয়ান লটের বরাদ্দ বুক করেন যেমন সুমাত্রা লিনটং গ্রিন কফি বিন (লিনটং গ্রেড 1) বা আরাবিকা বালি কিন্টামানি গ্রেড 1 গ্রিন কফি বিন 30–90 দিন আগে।

মোট কস্ট কে প্রকৃতপক্ষে চালনা করে (এবং কেন ফরওয়ার্ডগুলো “অতিরিক্ত ফি” নয়)

মোট খরচ নির্ধারণে তিনটি লিভার কাজ করে।

1. প্রাইসিং স্প্রেড। স্পট এবং ফরওয়ার্ড উভয়ের উপর ব্যাংক বা ব্রোকারের স্প্রেড। শুধু “পয়েন্টস” না নিয়ে একটি অল-ইন ফরওয়ার্ড কোট চেয়েছেন। প্রদানকারীদের তুলনা করুন। আমাদের অভিজ্ঞতায় SME-এর জন্য ব্যাংক বনাম FX ব্রোকার স্প্রেড 5–15 বেসিস পয়েন্টে ভিন্ন হতে পারে।

2. সুদের হারের ডিফারেনশিয়াল। ফরওয়ার্ড পয়েন্টগুলি মুদ্রাগুলোর মধ্যে কস্ট-অফ-ক্যারি প্রতিফলিত করে। যদি আপনার স্থানীয় মুদ্রার রিটার্ন USD-তে বেশি হয়, তাহলে ফরওয়ার্ডগুলো সাধারণত USD-কে আপনার মুদ্রার তুলনায় সামান্য বেশি মূল্যায়ন করে। এটি লুকানো মার্জিন নয়—এটি সুদের অংক।

3. ক্যাশ ক্যারি এবং সুযোগ খরচ। আপনি যদি আজ স্পট দিয়ে USD কিনে 90 দিনের পরের পেমেন্টের জন্য ধরে রাখেন, আপনি সেই 90 দিনের জন্য আপনার স্থানীয় মুদ্রায় অর্জন করার সম্ভাব্য সুদ হার ত্যাগ করছেন। সেই ক্যারি প্রায়ই আপনি আজই কিনে “সেভ” করা ফরওয়ার্ড পয়েন্টের চেয়েও বেশি গুরুত্ব বহন করে।

ব্যবহারিক টেকঅওয়ে। আপনার প্রদানকারীর কাছে চাও: স্পট রেট, অল-ইন ফরওয়ার্ড রেট, এবং কোনো প্রাথমিক মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা আছে কি না। তারপর আপনার নিজের ক্যাশ কস্টের সঙ্গে তুলনা করুন।

একটি কাজ করা 90-দিনের উদাহরণ যা আপনি অভিযোজিত করতে পারেন

পরিপ্রেক্ষিত। আপনি একজন আমদানিকারক হিসেবে ইন্দোনেশিয়ান আরাবিকার 40 ft কনটেইনার বুক করছেন। ইনভয়েস USD 100,000। পেমেন্ট 90 দিনের মধ্যে। আপনার স্থানীয় মুদ্রার বার্ষিক আমানত রেট 8%। USD স্বল্প-মেয়াদি ফলন প্রায় 5.5% এর কাছাকাছি।

• আজকের স্পট: 5.0000 LCY প্রতি USD। স্পট স্প্রেড কস্ট: 0.20%।
• রেট দ্বারা নির্দেশিত 90-দিনের ফরওয়ার্ড পয়েন্টস: আনুমানিক +0.62% বনাম স্পট (কারণ 8% > 5.5%)। ফরওয়ার্ড স্প্রেড: 0.15%।

অপশন A. এখনই স্পট দিয়ে USD কিনে 90 দিন ধরে রাখা।

• আজ প্রধান নগদ ব্যয়: 100,000 × 5.0000 = 500,000 LCY।
• আজকের স্প্রেড কস্ট: 0.20% × 500,000 = 1,000 LCY।
• 90 দিনের জন্য ক্যাশের সুযোগ খরচ: 500,000 × (8% − 1% USD interest credit) × 90/360 ≈ 8,750 LCY।
• 90 দিনে পরিশোধ করার তুলনায় অল-ইন অর্থব্যবস্থাগত কস্ট: আনুমানিক 9,750 LCY।

অপশন B. একটি 90-দিনের ফরওয়ার্ড লক করা।

• আজ কোনো প্রধান নগদ ব্যয় নেই। উদাহরণ হিসেবে নটিশনের 5% প্রাথমিক মার্জিন: 25,000 LCY, ফেরতযোগ্য এবং 500,000-এর তুলনায় অনেক ছোট।
• ফরওয়ার্ড রেট মার্কআপ: +0.62% পয়েন্ট + 0.15% স্প্রেড = 0.77% অন 500,000 LCY নোটিওনালি = 3,850 LCY, সেটেলমেন্টে পরিশোধযোগ্য।
• আপনি 475,000 LCY 90 দিনের জন্য আপনার ব্যবসায় কাজ করে রাখতে পারেন।

ফলাফল। এই ক্ষেত্রে ফরওয়ার্ড আনুমানিক 5,900 LCY সাশ্রয় করে। যখন স্থানীয় রেট USD-র চেয়ে বেশি এবং নগদ মূল্যবান হয় আমরা এই প্যাটার্ন বারবার দেখেছি। যদি আপনার স্থানীয় রেট USD-র থেকে নিম্ন হত, তবে গ্যাপ সংকীর্ণ হয় অথবা উল্টে যেতে পারে, কিন্তু ফরওয়ার্ড এখনও পূর্ণ নগদ বেঁধে না রেখে প্রতিকূল মার্কেট চাল থেকে আপনাকে রক্ষা করে।

কিভাবে ফরওয়ার্ড মেয়াদকে কফি পেমেন্ট টার্মসের সাথে সামঞ্জস্য করবেন

• FOB TT এ ডকস সহ। ফরওয়ার্ড ভ্যালু ডেট সেট করুন সর্বশেষ প্রত্যাশিত ডকুমেন্ট উপস্থাপনা তারিখকে এবং কয়েক দিন বাফার যোগ করুন। যদি আপনার এক্সপোর্টার বেলাওয়ান বা তাঞ্জুং প্রিওক থেকে জাহাজ প্রস্থান করার 10–14 দিনের মধ্যে ডকুমেন্ট ইস্যু করে, তাহলে আপনার ETA ব্যবহার করুন এবং 14–21 দিন যোগ করুন।
• CIF/CFR নেট 30 আয়রাইভালের পরে। মেয়াদ আপনার ব্যবসায়িক শর্তাবলীর উপর নির্ধারিত প্রত্যাশিত পেমেন্ট ডেটের সাথে মিলান, না যে তারিখে জাহাজ ছাড়ে।
• লেটার অফ ক্রেডিট উসেন্স (যেমন 60 বা 90 দিন)। ফরওয়ার্ডকে উসেন্স টেনর এর সাথে মিলান। গ্রহণের পরে আপনি LC মেয়াদে পেমেন্ট করবেন, তাই ফরওয়ার্ড সেটেল তখন হওয়া উচিত।
• ধাপে ধাপে ইনভয়েস। একাধিক ফরওয়ার্ডে ভাগ করুন, প্রতিটি একটি ট্রাঞ্চের সঙ্গে যুক্ত। উদাহরণস্বরূপ, এখন 30% ডাউন পেমেন্ট, ডকুমেন্টস-এ 70% সুমাত্রা সুপার পিবেরি গ্রিন কফি বিন এর জন্য। প্রতিটি লেগ আলাদা করে হেজ করুন যাতে ওভারহেজিং এড়ানো যায়।

টেকঅওয়ে। প্রথমে সেই তারিখটি নিন যখন নগদ বাস্তবে আপনার অ্যাকাউন্ট থেকে বেরোয়। যদি আপনার ব্যাংক ফরওয়ার্ড T+2-এ সেটল করে তবে 3–5 দিনের বাফার গঠন করুন।

ক্রেতাদের কাছ থেকে আমরা যে সাধারণ প্রশ্নগুলো পাই

90-দিনের কফি ইনভয়েসের জন্য কি ফরওয়ার্ড এখনই USD কেনার চেয়ে সস্তা?

যদি প্রায়ই আপনার স্থানীয় মুদ্রার সুদের হার USD-র চেয়ে বেশি হয়, তখন প্রায়ই হ্যাঁ। ফরওয়ার্ডে ক্যারি অন্তর্ভুক্ত থাকে, কিন্তু আপনি 90 দিনের জন্য পূর্ণ নগদ আটকে রাখার ঝুঁকি এড়ান। উপরের কাজ করা উদাহরণটি কারণটি ব্যাখ্যা করে। আপনার রেট এবং স্প্রেড নিয়ে একই গণনা চালান। আমরা একই সময়ে স্পট এবং ফরওয়ার্ড কোট চাইতে পরামর্শ দিই।

কফি চালানের জন্য ফরওয়ার্ড বুক করতে কত নগদ জমা দিতে হবে?

এটি আপনার সুবিধার উপর নির্ভর করে। ব্যাংক ক্রেডিট লাইনের সাথে প্রাথমিক মার্জিন 0% হতে পারে। একটি FX ব্রোকারের ক্ষেত্রে SME-দের জন্য সাধারণত নটিশনের 3–10% সাধারণ। মার্কেট অনেক পরিবর্তিত হলে ভ্যারিয়েশন মার্জিনও চাওয়া হতে পারে। সর্বোত্তম ক্ষেত্রে ড্রডাউন-এর জন্য তরলতা পরিকল্পনা করুন। আমাদের অভিজ্ঞতায় 30–120 দিনের কফি হেজিং-এর জন্য প্রায় 5% বেশিাংশ ক্ষেত্রে ঢেকে দেয়।

যদি আমার কফি চালান দেরি হয়—আমি কি ফরওয়ার্ড রোল বা এক্সটেন্ড করতে পারি?

হ্যাঁ। আপনি একটি FX সুয়াপে তারিখ বাড়াতে পারেন। আপনি বিদ্যমান ফরওয়ার্ডটি বর্তমান মার্কেট রেটে বন্ধ করবেন এবং নতুন তারিখের জন্য একটি নতুন ফরওয়ার্ড খুলবেন। নিট খরচ বা ক্রেডিট অতিরিক্ত দিনের সুদের ডিফারেনশিয়াল প্লাস স্প্রেডের সমান হবে। রজনিকার স্বীকারোক্তিতে রেড সাগর প্রদক্ষিণ কিংবা এশিয়ার ভেসেল শিডিউল কড়া থাকার কারণে দেরি সম্প্রতি বেশি হয়েছে, তাই আমরা ছোট সময় বাফার তৈরির এবং তারিখ নিশ্চিত হলে রোল করতে প্রস্তুত থাকার পরামর্শ দেই।

আমি কিভাবে ফরওয়ার্ড মেয়াদ FOB/CIF পেমেন্ট টার্মসের সাথে মেলাব?

আপনার পে-এবল ট্রিগার ব্যবহার করুন। ডকুমেন্টে TT-এর ক্ষেত্রে, মেয়াদ সাধারণত সম্ভাব্য সবচেয়ে শীঘ্র ডকুমেন্ট উপস্থাপনার সময়ের আশেপাশে হওয়া উচিত। উসেন্স LC-এর জন্য উসেন্স দিনের সঙ্গে মিলান। ওপেন অ্যাকাউন্টে CIF/CFR-এর জন্য ইনভয়েস ডিউ ডেটে মিলান। কয়েক দিনের কুশন যোগ করুন—সপ্তাহ নয়।

ফরওয়ার্ড পয়েন্টস কিভাবে BRL/USD রেটকে কফি আমদানি ক্ষেত্রে প্রভাবিত করে?

ফরওয়ার্ড পয়েন্টস সুদের ডিফারেনশিয়াল দ্বারা চালিত। কারণ ব্রাজিলের সেলিক রেট সাধারণত USD রেটের চেয়ে উচ্চ, তাই USD/BRL ফরওয়ার্ড সাধারণত স্পটের তুলনায় প্রিমিয়ামে প্রাইস করে। এর মানে হল ফরওয়ার্ডে USD কেনা আজকের স্পটের তুলনায় বেশি BRL লাগে। কিন্তু এটি BRL-এ নগদ রক্ষা করে, যা প্রায়ই উচ্চতর রিটার্ন দেয়। নিট প্রভাব সাধারণত ক্যারির পরে ঝালাই বা সামান্য সুবিধার দিকে যায়, শাস্তিপ্রদ নয়।

যদি পরিমাণ পরিবর্তনশীল থাকে আমি কি ইনভয়েসের শুধু অংশই হেজ করতে পারি?

হ্যাঁ। আমরা প্রায়ই ক্রেতাদের 50–70% হেজ করতে দেখেছি যখন তারা বালি ন্যাচারাল গ্রিন কফি বিন বা জাভা প্রিয়াংগার গ্রেড 1 গ্রিন কফি বিন এর বরাদ্দ বুক করে। তারপর তারা চূড়ান্ত ওজন ও চালান উইন্ডো নিশ্চিত হলে একটি ছোট ফরওয়ার্ড বা স্পট ট্রেড দিয়ে টপ-আপ করে। আংশিক হেজিং কনটেইনার রোল বা বিভক্ত হলে ওভারহেজিং এড়ায়।

এখনই USD কিনে তা পেমেন্ট পর্যন্ত ধরে রাখার ঝুঁকি কী?

• তরলতা। আপনি নগদের 100% আটকে রাখেন। বেশিরভাগ রোস্টারের সেই নগদ দরকার থাকে গ্রিন কফি ডিপোজিট, প্যাকেজিং বা বেতনভার্ভিত কাজে।
• ওভারহেজিং। যদি ওজন কম আসে বা চালান বাতিল হয়, আপনি অতিরিক্ত USD-এ আটকে পড়বেন এবং একটি FX P&L ঝাঁকুনিতে পড়তে পারেন।
• অপারেশনাল। USD অ্যাকাউন্টে ফি পড়তে পারে। একাধিক আগে কেনা USD ব্লক ম্যানেজ করলে রিকনসিলিয়েশন জটিল হয়ে পড়ে।
• সুযোগ খরচ। যদি আপনার স্থানীয় মুদ্রার রিটার্ন USD-র চেয়ে বেশি হয়, আপনি সেই ক্যারি ত্যাগ করছেন। ফরওয়ার্ড এই গাণিতিকতা অভ্যন্তরীভূত করে আপনার নগদ বন্ধ না করেই।

কোয়ালিটি-ফোকাসড ক্রেতাদের সঙ্গে আমরা যে প্লেবুকটি ব্যবহার করি

• আপনার COGS আগে লক করুন। যখন আপনি একটি মৌসুমি সিঙ্গল-অরিজিন যেমন সুলাওয়েসি তোরাজা গ্রিন কফি বিন (সুলাওয়েসি তোরাজা গ্রেড 1) বা ব্লু বাতাক গ্রিন কফি বিন প্রিসেল করেন, ফরওয়ার্ডকে আপনার পে-এবল ডেটে মেলান। এটি আপনাকে আত্মবিশ্বাসের সাথে মূল্য কোট করতে দেয়।
• ট্রাঞ্চে হেজ করুন। PI সাইন হওয়ার সময় 60–80% দিয়ে শুরু করুন। বাকিটা বিল অফ লেডিং ইস্যু হলে যোগ করুন। এটি রোলের সম্ভাবনা কমায় এবং ফি নিয়ন্ত্রণে রাখে।
• বছরে দুবার প্রদানকারীদের তুলনা করুন। স্প্রেড ও মার্জিন শর্ত পরিবর্তিত হয়। গত ছয় মাসে আমরা দেখেছি SMEরা তাদের প্রধান ব্যাংকের পাশাপাশি একটি বিশেষায়িত FX ব্রোকার যোগ করে ফরওয়ার্ড স্প্রেড থেকে 5–10 bps পর্যন্ত কমিয়েছে।

আপনি যদি দ্রুত আপনার সংখ্যাগুলোর উপর একটি দ্বিতীয় মতামত চান বা ETA-র সাথে হেজ মেয়াদ মিলাতে সাহায্য চান, আপনি whatsapp এ আমাদের সাথে যোগাযোগ করতে পারেন। আমরা একটি কোট বা সময়সূচি প্ল্যান চূড়ান্ত করার আগে সেটি সংহতভাবে পরীক্ষা করে দেখব।

বুক করার আগে দ্রুত চেকলিস্ট

• পেমেন্ট ট্রিগার এবং তারিখ নিশ্চিত করুন। FOB ডকস, CIF ডিউ ডেট, বা LC উসেন্স।
• পাশাপাশি স্পট এবং অল-ইন ফরওয়ার্ড কোট চেয়ে নিন। কোনো মার্জিন প্রয়োজনীয়তা অন্তর্ভুক্ত করুন।
• ক্যারি গণনা করুন। আপনার স্থানীয় ক্যাশ ইয়িল্ড বনাম USD-র জন্য টেনর কি?
• হেজ সাইজ নির্ধারণ করুন। বরাদ্দ নিশ্চিততার ওপর ভিত্তি করে ফুল বা আংশিক।
• একটি ছোট বাফার যোগ করুন। প্রত্যাশিত সেটেলমেন্টের 3–5 দিন অতিরিক্ত রোল ঝুঁকি কমায়।

আপনার FX রেট লক করা কফির স্বাদকে উন্নত করবে না। কিন্তু এটি আপনার ল্যান্ডেড কস্টকে পূর্বানুমানযোগ্য করে তুলবে যাতে আপনি গুণমানের উপর ফোকাস করতে পারেন। যদি আপনি এখনই ক্রয় পরিকল্পনা করছেন, আপনি বর্তমান উৎসগুলো ব্রাউজ করে বরাদ্দের সঙ্গে হেজ পরিকল্পনা করতে পারেন। আমাদের পণ্যসমূহ দেখুন.