कॉफी व्यापार में मुद्रा जोखिम हेज करने के लिए स्पॉट अनुबंध बनाम फॉरवर्ड अनुबंध

कॉफी आयातकों के लिए नकदी-प्रवाह-प्राथमिक मार्गदर्शिका जो 30–120 दिनों में देय चालानों के लिए कब USD स्पॉट खरीदें बनाम कब फॉरवर्ड लॉक करें यह तय करने में मदद करती है। इसमें एक काम किया हुआ 90-दिन का उदाहरण, जमा आवश्यकताएँ, शिपमेंट देरी का प्रबंधन, और FOB/CIF शर्तों के साथ फॉरवर्ड परिपक्वता को मिलाने के तरीके शामिल हैं।

यदि आप कॉफी USD में खरीदते हैं और किसी अन्य मुद्रा में बेचते हैं, तो आप वे परिवर्तन महसूस कर चुके होंगे। 1–2% की चाल 40 फ़ुट कंटेनर पर आपका मार्जिन मिटा सकती है। हमने देखा है कि छोटे रोस्टर्स और मध्यम आकार के इम्पोर्टर प्रत्येक शिपमेंट पर केवल स्पॉट बनाम फॉरवर्ड के निर्णय को सख्त करके चार से पांच अंकीय राशि बचाते हैं। यहां नकदी-प्रवाह-प्राथमिक तरीके से चुनने का तरीका दिया गया है, एक साधारण 90-दिन के उदाहरण के साथ जिसे आप कॉपी कर सकते हैं।

एक मिनट का उत्तर: कॉफी चालान के लिए स्पॉट बनाम फॉरवर्ड

• जब आपको अभी फंड करना ही है तो स्पॉट पर भुगतान करें। उदाहरण के लिए, इस सप्ताह डॉक्यूमेंट्स के बदले नकद (cash against documents) जहाँ FX एक्सपोज़र विंडो सीमित हो और मजबूत नकदी बफर मौजूद हों।
• जब चालान 30–120 दिनों में देय हो और आप लेंडेड कॉस्ट पर निश्चितता चाहते हों तो फॉरवर्ड लॉक करें। आप आज नकदी बचाते हैं और दर को आपके देय तिथि से संरेखित करते हैं।
• जब मात्रा बदल सकती है तो आंशिक हेज करें। अभी 50–80% कवर करें, और शिपमेंट और वज़न पुष्टि होने पर टॉप-अप जोड़ें।
• जब तक आपकी स्थानीय ब्याज दर USD से काफी कम न हो और आप तारीखों के प्रति निश्चित न हों, तब तक USD पहले न खरीदें और उसे रखकर न बैठें। FX होल्ड करना वर्किंग कैपिटल बँधवाता है और शिपमेंट्स में देरी होने पर उल्टा प्रभाव डाल सकता है।

यह वही अंगूठा का नियम है जिसे हम इंडोनेशियाई लॉट जैसे Sumatra Lintong Green Coffee Beans (Lintong Grade 1) या Arabica Bali Kintamani Grade 1 Green Coffee Beans के आवंटन बुक करने वाले खरीदारों के साथ 30–90 दिन पहले इस्तेमाल करते हैं।

वास्तव में कुल लागत क्या संचालित करती है (और क्यों फॉरवर्ड "अतिरिक्त शुल्क" नहीं हैं)

आपकी ऑल-इन लागत तीन लीवर द्वारा तय होती है।

1. प्राइसिंग स्प्रेड। बैंक या ब्रोकर का स्पॉट और फॉरवर्ड पर स्प्रेड। "पॉइंट्स" मात्र न मांगें—कुल-समावेशी (all-in) फॉरवर्ड कोट के लिए दबाव डालें। प्रदाताओं की तुलना करें। हमारे अनुभव में SMEs के लिए बैंक बनाम FX ब्रोकर स्प्रेड 5–15 बेसिस प्वाइंट तक भिन्न हो सकते हैं।

2. ब्याज दर अंतर (Interest rate differential)। फॉरवर्ड प्वाइंट्स मुद्राओं के बीच कैरी-कोस्ट को दर्शाते हैं। यदि आपकी स्थानीय मुद्रा का व्याज दर USD से अधिक है, तो फॉरवर्ड सामान्यतः USD को आपकी मुद्रा के मुकाबले थोड़ा महंगा प्राइस करते हैं। यह कोई छिपा मार्जिन नहीं है—यह ब्याज गणित है।

3. कैश कैरी और अवसर लागत। यदि आप भुगतान के लिए 90 दिनों में देय USD आज स्पॉट खरीदते हैं, तो आप अपनी स्थानीय मुद्रा पर 90 दिनों के लिए कमाए जाने वाले ब्याज को त्याग देते हैं। यह कैरी अक्सर उन फॉरवर्ड प्वाइंट्स से अधिक होता है जिन्हें आप अब खरीदकर "बचाते" हैं।

व्यावहारिक निष्कर्ष। अपने प्रदाता से मांगें: स्पॉट दर, ऑल-इन फॉरवर्ड दर, और कोई प्रारम्भिक मार्जिन आवश्यकता। फिर अपनी खुद की नकदी लागत के साथ तुलना करें।

एक काम किया हुआ 90-दिन का उदाहरण जिसे आप अनुकूलित कर सकते हैं

परिदृश्य। आप एक इम्पोर्टर हैं जो इंडोनेशियाई अरबीका का 40 फ़ुट कंटेनर बुक कर रहे हैं। चालान USD 100,000। भुगतान 90 दिनों में देय। आपकी स्थानीय मुद्रा की वार्षिक डिपॉज़िट दर 8% है। USD की शॉर्ट-टर्म यील्ड लगभग 5.5% है।

• आज का स्पॉट: 5.0000 LCY प्रति USD। स्पॉट स्प्रेड लागत: 0.20%।
• दरों द्वारा संकेतित 90-दिन फॉरवर्ड प्वाइंट्स: लगभग +0.62% बनाम स्पॉट (क्योंकि 8% > 5.5%)। फॉरवर्ड स्प्रेड: 0.15%।

विकल्प A. अभी USD स्पॉट खरीदें और 90 दिनों तक रखें।

• आज का प्रमुख व्यय: 100,000 × 5.0000 = 500,000 LCY।
• आज स्प्रेड लागत: 0.20% × 500,000 = 1,000 LCY।
• 90 दिनों के लिए नकद पर अवसर लागत: 500,000 × (8% − 1% USD ब्याज क्रेडिट) × 90/360 ≈ 8,750 LCY।
• 90 दिनों में भुगतान करने की तुलना में ऑल-इन आर्थिक लागत: लगभग 9,750 LCY।

विकल्प B. 90-दिन का फॉरवर्ड लॉक करें।

• आज कोई प्रमुख व्यय नहीं। प्रारम्भिक मार्जिन उदाहरण के तौर पर नोटिनल का 5%: 25,000 LCY, जो रिफंडेबल है और 500,000 से बहुत छोटा है।
• फॉरवर्ड दर मार्कअप: +0.62% प्वाइंट्स + 0.15% स्प्रेड = 0.77% ऑन 500,000 LCY नोटिनली = 3,850 LCY, सेटलमेंट पर देय।
• आप 90 दिनों के लिए 475,000 LCY को अपने व्यवसाय में कार्यरत रखते हैं।

परिणाम। इस मामले में फॉरवर्ड लगभग 5,900 LCY बचाता है। जब स्थानीय दरें USD से ऊपर और नकदी की आवश्यकता महत्वपूर्ण होती है तब यह पैटर्न हमने बार-बार देखा है। यदि आपकी स्थानीय दर USD से कम होती तो गैप सिकुड़ता या पलट सकता है, पर फॉरवर्ड फिर भी बिना पूर्ण नकद बाध्य किए प्रतिकूल चाल से सुरक्षा देता है।

फॉरवर्ड परिपक्वता को कॉफी भुगतान शर्तों के साथ कैसे संरेखित करें

• FOB with TT at docs. फॉरवर्ड वैल्यू डेट को अपेक्षित डॉक्यूमेंट प्रस्तुति तिथि के नवीनतम दिन पर सेट करें और कुछ बफ़र दिन जोड़ें। यदि आपका एक्सपोर्टर Belawan या Tanjung Priok से जहाज प्रस्थान के 10–14 दिनों बाद डॉक्यूमेंट जारी करता है, तो अपने ETA का उपयोग करें और 14–21 दिन जोड़ें।
• CIF/CFR with net 30 after arrival. परिपक्वता को आपके वाणिज्यिक शर्तों पर अपेक्षित देय तिथि पर सेट करें, न कि नौवहन तिथि पर।
• Letter of Credit usance (उदा., 60 या 90 दिन)। फॉरवर्ड को उस usance टेनर से मैच करें। आप स्वीकृति के बाद LC परिपक्वता पर भुगतान करेंगे, इसलिए फॉरवर्ड को उस समय पर निपटाना चाहिए।
• Staggered invoices. कई ट्रैंच में विभाजित करें, प्रत्येक को एक ट्रांश से जोड़ा गया अलग फॉरवर्ड बनाएं। उदाहरण के लिए, 30% डাউন पेमेंट अब, 70% डॉक्यूमेंट पर Sumatra Super Peaberry Green Coffee Beans के लिए। प्रत्येक लेग को अलग से हेज करें ताकि ओवरहेजिंग से बचा जा सके।

निष्कर्ष। उस तारीख से शुरुआत करें जब नकदी वास्तव में आपके खाते से निकलती है। यदि आपका बैंक फॉरवर्ड T+2 पर सेटल करता है तो 3–5 दिन का बफर बनाएं।

खरीदारों से हमें मिलने वाले सामान्य प्रश्न

क्या 90-दिन के कॉफी चालान के लिए फॉरवर्ड अब USD खरीदने से सस्ता है?

अक्सर हाँ, जब आपकी स्थानीय मुद्रा की ब्याज दर USD से अधिक होती है। फॉरवर्ड कैरी को समाहित करता है, पर आप 90 दिनों के लिए पूरी नकदी बंधित करने से बचते हैं। ऊपर दिया गया उदाहरण यही दर्शाता है। अपनी दरों और स्प्रेड्स के साथ वही गणित चलाएँ। हम सुझाव देते हैं कि एक ही समय में स्पॉट और फॉरवर्ड दोनों कोट माँगें।

कॉफी शिपमेंट के लिए फॉरवर्ड बुक करने हेतु मुझे कितना नकद पोस्ट करना होगा?

यह आपकी सुविधा पर निर्भर करता है। बैंक क्रेडिट लाइन के साथ प्रारम्भिक मार्जिन 0% हो सकता है। FX ब्रोकर के साथ SMEs के लिए नोटिनल का 3–10% सामान्य है। यदि बाजार बहुत हिलता है तो variation margin माँगा जा सकता है। सबसे खराब स्थिति के ड्रॉडाउन के लिए लिक्विडिटी नियोजित करें। हमारे अनुभव में, 5% अधिकांश 30–120 दिन के कॉफी हेजेज को कवर करता है।

अगर मेरी कॉफी शिपमेंट में देरी हो जाए—क्या मैं फॉरवर्ड को रोल या एक्सटेंड कर सकता हूँ?

हाँ। आप FX स्वैप के माध्यम से तिथि विस्तार कर सकते हैं। आप मौजूदा फॉरवर्ड को प्रचलित बाजार दर पर बंद करते हैं और नई तिथि के लिए नया फॉरवर्ड खोलते हैं। शेष लागत या क्रेडिट अतिरिक्त दिनों के लिए ब्याज अंतर और स्प्रेड्स के बराबर होगी। हाल के समय में रेड सी के चारों ओर रूटिंग और एशिया में सख्त वेसल शेड्यूल के कारण देरी अधिक सामान्य रही हैं, इसलिए हम छोटे टाइम बफ़र बनाने और तारीखें फाइनल होते ही रोल के लिए तैयार रहने की सलाह देते हैं।

मैं फॉरवर्ड परिपक्वता को FOB/CIF भुगतान शर्तों के साथ कैसे मिलाऊँ?

अपने देय ट्रिगर का उपयोग करें। डॉक्यूमेंट पर TT के लिए, परिपक्वता को संभावित सबसे शुरुआती दस्तावेज़ प्रस्तुति के आसपास रखना चाहिए। Usance LC के लिए, usance दिनों से मेल खाओ। ओपन अकाउंट पर CIF/CFR के लिए, चालान देय तिथि से मेल खाओ। कुछ दिनों का बफ़र जोड़ें—हफ्तों का नहीं।

फॉरवर्ड प्वाइंट्स BRL/USD दर को कॉफी आयात के लिए कैसे प्रभावित करते हैं?

फॉरवर्ड प्वाइंट्स ब्याज अंतरों से संचालित होते हैं। क्योंकि ब्राज़ील की Selic दर USD दरों से अधिक रही है, USD/BRL फॉरवर्ड सामान्यतः स्पॉट की तुलना में प्रीमियम पर प्राइस होते हैं। इसका मतलब है कि USD को फॉरवर्ड में खरीदने पर प्रति USD अधिक BRL खर्च होता है बनाम आज का स्पॉट। पर यह BRL में नकदी को संरक्षित करता है, जो अक्सर उच्च दर अर्जित करती है। नेट प्रभाव आम तौर पर कैरी के बाद बराबरी या फॉरवर्ड के पक्ष में थोड़ा लाभ होता है, सजा नहीं।

अगर मात्रा बदल सकती है तो क्या मैं चालान का केवल हिस्सा हेज कर सकता हूँ?

हाँ। हम अक्सर देखते हैं कि खरीदार Bali Natural Green Coffee Beans या Java Preanger Grade 1 Green Coffee Beans जैसी आबंटन बुक करते समय 50–70% हेज करते हैं। फिर वे फाइनल वेट्स और शिपमेंट विंडो कन्फर्म होने पर एक छोटा फॉरवर्ड या स्पॉट ट्रेड के साथ टॉप-अप करते हैं। आंशिक हेजिंग ओवरहेजिंग से बचाती है यदि कोई कंटेनर रोल या स्प्लिट हो जाए।

अब USD खरीदकर और भुगतान तक होल्ड करने का जोखिम क्या है?

• तरलता। आप 100% नकद बांध देते हैं। अधिकांश रोस्टर्स को वह नकद ग्रीन कॉफी डिपॉज़िट, पैकेजिंग, या पेरोल के लिए चाहिए होता है।
• ओवरहेजिंग। यदि वज़न कम आएँ या शिपमेंट रद्द हो जाए, तो आप अतिरिक्त USD के साथ फंस सकते हैं और FX P&L स्विंग झेलना पड़ेगा।
• संचालनात्मक। USD खाते शुल्क लगा सकते हैं। कई प्री-बॉइड USD ब्लॉक्स को संभालते समय मेल-खाता (reconciliation) जटिल हो जाता है।
• अवसर लागत। यदि आपकी स्थानीय मुद्रा की यील्ड USD से अधिक है, तो आप वह कैरी त्याग रहे हैं। फॉरवर्ड यह गणित बिना आपकी नकद लॉक किए अंतर्निहित करता है।

गुणवत्ता-फोकस्ड खरीदारों के साथ हमारा प्लेबुक

• अपने COGS (लागत ऑफ गुड्स सोल्ड) को जल्दी लॉक करें। जब आप एक मौसमी सिंगल-ओरिजिन जैसे Sulawesi Toraja Green Coffee Beans (Sulawesi Toraja Grade 1) या Blue Batak Green Coffee Beans को प्री-सेल करते हैं, तो फॉरवर्ड को अपनी देय तिथि से मैच करें। यह आपको मूल्य विश्वास के साथ कोट करने देता है।
• ट्रैंच में हेज करें। PI साइन होने पर 60–80% से शुरू करें। बिल ऑफ लैडिंग जारी होने पर बाकी जोड़ें। इससे रोल की संभावना घटती है और फीस कम रहती है।
• प्रदाताओं की वर्ष में दो बार तुलना करें। स्प्रेड्स और मार्जिन शर्तें बदलती रहती हैं। पिछले छह महीनों में, हमने देखा है कि SMEs ने अपने मुख्य बैंक के साथ एक स्पेशलिस्ट FX ब्रोकर जोड़कर फॉरवर्ड स्प्रेड्स में 5–10 bps तक कटौती की है।

यदि आप अपने नंबरों पर एक त्वरित सेकंड ओपिनियन या ETA के साथ हेज तिथियों को संरेखित करने में मदद चाहते हैं, तो आप हमें whatsapp पर संपर्क करें। हम किसी कोट या टाइमिंग प्लान को अंतिम रूप देने से पहले सेंसिबिलिटी चेक करने में मदद करने के लिए खुश हैं।

बुक करने से पहले त्वरित चेकलिस्ट

• भुगतान ट्रिगर और तिथि की पुष्टि करें। FOB डॉक्यूमेंट्स, CIF देय तिथि, या LC usance।
• स्पॉट और ऑल-इन फॉरवर्ड कोट साइड-बाय-साइड माँगें। किसी भी मार्जिन आवश्यकताओं को शामिल करें।
• कैरी की गणना करें। उस टेनर के लिए आपकी स्थानीय नकद यील्ड बनाम USD क्या है?
• हेज साइज का निर्णय लें। पूर्ण या आंशिक, आवंटन की निश्चितता के आधार पर।
• एक छोटा बफर जोड़ें। अपेक्षित सेटलमेंट से 3–5 दिन आगे रोल जोखिम घटाता है।

FX दर लॉक करने से कॉफी का स्वाद बेहतर नहीं होगा। पर यह आपके लेंडेड कॉस्ट को पूर्वानुमेय बना देगा ताकि आप गुणवत्ता पर ध्यान केंद्रित कर सकें। यदि आप अभी खरीदारी की योजना बनाते हैं, तो आप वर्तमान ओरिजिन ब्राउज़ कर सकते हैं और आवंटनों के साथ-साथ हेज योजनाएँ बना सकते हैं। हमारे उत्पाद देखें.