Panduan berfokus arus kas bagi importir kopi untuk memutuskan kapan membeli USD spot versus mengunci forward untuk faktur yang jatuh tempo 30–120 hari. Termasuk contoh kerja 90 hari, persyaratan deposit, cara menangani keterlambatan pengiriman, dan menyelaraskan jatuh tempo forward dengan syarat FOB/CIF.
Jika Anda membeli kopi dalam USD dan menjualnya dalam mata uang yang berbeda, Anda pasti merasakan fluktuasinya. Pergerakan 1–2% dapat menghapus margin Anda pada kontainer 40 ft. Kami telah melihat pemanggang kecil dan importir menengah menghemat empat hingga lima digit per pengiriman hanya dengan memperketat keputusan spot vs forward mereka. Berikut cara memilih dengan prioritas arus kas, disertai contoh sederhana 90 hari yang dapat Anda salin.
Jawaban satu menit: spot vs forward untuk faktur kopi
- Bayar spot ketika Anda harus mendanai sekarang. Misalnya, cash against documents minggu ini dengan jendela eksposur FX yang terbatas dan cadangan kas yang kuat.
- Kunci forward ketika faktur akan jatuh tempo dalam 30–120 hari dan Anda menginginkan kepastian biaya landed. Anda mempertahankan kas hari ini dan menyelaraskan kurs dengan tanggal payable Anda.
- Lindungi sebagian ketika kuantitas dapat berubah. Tutupi 50–80% sekarang, tambahkan top-up saat pengiriman dan bobot dikonfirmasi.
- Jangan membeli USD terlalu dini dan menyimpannya kecuali suku bunga lokal Anda jauh di bawah USD dan Anda yakin terhadap tanggal. Menahan FX mengikat modal kerja dan bisa berbalik merugikan jika pengiriman tertunda.
Aturan praktis ini kami gunakan dengan pembeli yang memesan alokasi lot Indonesia seperti Biji Kopi Hijau Sumatra Lintong (Lintong Grade 1) atau Biji Kopi Hijau Arabika Bali Kintamani Grade 1 30–90 hari sebelumnya.
Apa yang benar-benar menentukan total biaya (dan kenapa forward bukan “biaya tambahan”)
Ada tiga tuas yang menentukan biaya all-in Anda.
-
Spread penetapan harga. Spread bank atau broker pada spot dan pada forward. Tuntut kuotasi forward all-in, bukan hanya “points”. Bandingkan penyedia. Dalam pengalaman kami, spread bank vs broker FX dapat berbeda sekitar 5–15 basis poin untuk UKM.
-
Selisih suku bunga. Forward points mencerminkan biaya carry antar mata uang. Jika mata uang lokal Anda memberikan yield lebih tinggi daripada USD, forward biasanya memprice USD sedikit lebih tinggi terhadap mata uang Anda. Itu bukan margin tersembunyi. Itu matematika bunga.
-
Carry kas dan biaya peluang. Jika Anda membeli USD spot hari ini untuk pembayaran yang jatuh tempo dalam 90 hari, Anda menyerahkan bunga yang bisa Anda peroleh pada mata uang lokal selama 90 hari. Carry tersebut seringkali lebih besar daripada forward points yang Anda “hemat” dengan membeli sekarang.
Kesimpulan praktis. Minta dari penyedia Anda: kurs spot, kurs forward all-in, dan setiap persyaratan margin awal. Kemudian bandingkan dengan biaya kas Anda sendiri.
Contoh kerja 90 hari yang dapat Anda adaptasi
Skenario. Anda adalah importir yang memesan kontainer 40 ft Arabica Indonesia. Faktur USD 100,000. Pembayaran dalam 90 hari. Suku bunga deposito tahunan mata uang lokal Anda 8%. Yield jangka pendek USD berada di sekitar 5.5%.
- Spot hari ini: 5.0000 LCY per USD. Biaya spread spot: 0.20%.
- Forward 90 hari yang diimplikasikan oleh suku bunga: sekitar +0.62% versus spot (karena 8% > 5.5%). Spread forward: 0.15%.
Opsi A. Beli USD spot sekarang dan tahan selama 90 hari.
- Pengeluaran pokok hari ini: 100,000 × 5.0000 = 500,000 LCY.
- Biaya spread hari ini: 0.20% × 500,000 = 1,000 LCY.
- Biaya peluang atas kas untuk 90 hari: 500,000 × (8% − 1% kredit bunga USD) × 90/360 ≈ 8,750 LCY.
- Total biaya ekonomi dibandingkan membayar dalam 90 hari: sekitar 9,750 LCY.
Opsi B. Kunci forward 90 hari.
- Tidak ada pengeluaran pokok hari ini. Margin awal 5% dari notional sebagai contoh: 25,000 LCY, dapat dikembalikan dan jauh lebih kecil daripada 500,000.
- Markup kurs forward: +0.62% points + 0.15% spread = 0.77% pada notional 500,000 LCY = 3,850 LCY, dibayarkan saat settlement.
- Anda mempertahankan 475,000 LCY berputar dalam bisnis Anda selama 90 hari.
Hasil. Forward menghemat sekitar 5,900 LCY dalam kasus ini. Pola ini sering kami lihat ketika suku bunga lokal lebih tinggi daripada USD dan kas sangat berharga. Jika suku bunga lokal Anda lebih rendah daripada USD, selisihnya menyempit atau berbalik, tetapi forward tetap melindungi Anda dari pergerakan yang merugikan tanpa mengikat seluruh kas.
Cara menyelaraskan jatuh tempo forward dengan syarat pembayaran kopi
- FOB dengan TT pada dokumen. Tetapkan value date forward ke tanggal presentasi dokumen yang diperkirakan paling akhir ditambah beberapa hari buffer. Jika eksportir Anda menerbitkan dokumen 10–14 hari setelah kapal berangkat dari Belawan atau Tanjung Priok, gunakan ETA Anda dan tambahkan 14–21 hari.
- CIF/CFR dengan net 30 setelah kedatangan. Setel jatuh tempo ke tanggal pembayaran yang diharapkan berdasarkan syarat komersial Anda, bukan tanggal keberangkatan.
- Letter of Credit usance (mis. 60 atau 90 hari). Cocokkan forward dengan tenor usance. Anda akan membayar pada jatuh tempo LC setelah acceptance, jadi forward harus diselesaikan saat itu.
- Faktur bertahap. Pisahkan menjadi beberapa forward, masing-masing terikat pada tranche. Misalnya, 30% pembayaran muka sekarang, 70% saat dokumen untuk Biji Kopi Hijau Sumatra Super Peaberry. Lindungi setiap leg secara terpisah untuk menghindari overhedging.
Intinya. Mulailah dari tanggal kas benar-benar keluar dari akun Anda. Bangun buffer 3–5 hari jika bank Anda menyelesaikan forward T+2.
Pertanyaan umum dari pembeli
Apakah forward lebih murah daripada membeli USD sekarang untuk faktur kopi 90 hari?
Sering kali ya ketika suku bunga mata uang lokal Anda lebih tinggi daripada USD. Forward memasukkan carry, tetapi Anda menghindari mengikat kas penuh selama 90 hari. Contoh kerja di atas menjelaskan alasannya. Lakukan perhitungan yang sama dengan suku bunga dan spread Anda. Kami merekomendasikan meminta kuotasi spot dan forward sekaligus.
Berapa banyak kas yang perlu saya posting untuk memesan forward untuk pengiriman kopi?
Tergantung pada fasilitas Anda. Dengan garis kredit bank, margin awal bisa 0%. Dengan broker FX, 3–10% dari notional adalah umum untuk UKM. Variation margin mungkin diminta jika pasar bergerak signifikan. Rencanakan likuiditas untuk worst-case drawdowns. Dalam pengalaman kami, 5% menutupi sebagian besar hedge kopi 30–120 hari.
Bagaimana jika pengiriman kopi saya tertunda—bisakah saya roll atau perpanjang forward?
Bisa. Anda dapat melakukan perpanjangan tanggal melalui FX swap. Anda menutup forward awal pada kurs pasar yang berlaku dan membuka yang baru untuk tanggal baru. Biaya atau kredit net setara dengan selisih suku bunga untuk hari tambahan ditambah spread. Penundaan lebih sering terjadi belakangan ini karena pengalihan rute mengelilingi Laut Merah dan jadwal kapal yang ketat di Asia, jadi kami merekomendasikan membangun buffer waktu kecil dan siap untuk roll setelah tanggal menjadi pasti.
Bagaimana mencocokkan jatuh tempo forward dengan syarat pembayaran FOB/CIF?
Gunakan pemicu payable Anda. Untuk TT pada dokumen, jatuh tempo harus sekitar kemungkinan paling awal presentasi dokumen. Untuk LC usance, cocokkan hari usance. Untuk CIF/CFR pada open account, cocokkan tanggal jatuh tempo faktur. Tambahkan beberapa hari bantalan, bukan berminggu-minggu.
Bagaimana forward points memengaruhi kurs BRL/USD untuk impor kopi?
Forward points didorong oleh selisih suku bunga. Karena suku bunga Selic Brasil lebih tinggi daripada suku bunga USD, forward USD/BRL biasanya dipricing pada premi terhadap spot. Itu berarti membeli USD forward membutuhkan lebih banyak BRL per USD dibandingkan spot hari ini. Namun itu mempertahankan kas dalam BRL, yang sering mendapatkan yield lebih tinggi. Efek bersih biasanya seimbang atau sedikit menguntungkan bagi forward setelah memperhitungkan carry, bukan penalti.
Bisakah saya hanya melakukan hedge sebagian dari faktur jika kuantitas mungkin berubah?
Bisa. Kami sering melihat pembeli melakukan hedge 50–70% saat memesan alokasi Biji Kopi Hijau Bali Natural atau Biji Kopi Hijau Java Preanger Grade 1. Kemudian mereka menambahkan top-up dengan forward lebih kecil atau perdagangan spot setelah bobot akhir dan jendela pengiriman dikonfirmasi. Lindung nilai parsial menghindari overhedging jika sebuah kontainer bergulir atau dibagi.
Apa risikonya membeli USD sekarang dan menyimpannya hingga pembayaran?
- Likuiditas. Anda mengikat 100% kas. Sebagian besar pemanggang membutuhkan kas tersebut untuk deposit kopi hijau, pengemasan, atau gaji.
- Overhedging. Jika bobot ternyata lebih ringan atau pengiriman dibatalkan, Anda terjebak dengan USD ekstra dan ayunan P&L FX.
- Operasional. Rekening USD dapat menimbulkan biaya. Rekonsiliasi menjadi rumit jika Anda mengatur beberapa blok USD yang dibeli sebelumnya.
- Biaya peluang. Jika yield mata uang lokal Anda lebih tinggi daripada USD, Anda kehilangan carry tersebut. Forward menginternalisasi perhitungan ini tanpa mengunci kas Anda.
Playbook yang kami gunakan dengan pembeli berfokus kualitas
- Kunci COGS Anda lebih awal. Ketika Anda pra-menjual single-origin musiman seperti Biji Kopi Hijau Sulawesi Toraja (Sulawesi Toraja Grade 1) atau Biji Kopi Hijau Blue Batak, cocokkan forward dengan tanggal payable Anda. Ini memungkinkan Anda mengutip harga dengan percaya diri.
- Lindungi secara bertahap. Mulailah dengan 60–80% saat PI ditandatangani. Tambahkan sisanya saat bill of lading diterbitkan. Ini mengurangi kemungkinan roll dan menjaga biaya tetap rendah.
- Bandingkan penyedia dua kali setahun. Spread dan ketentuan margin bergerak. Dalam enam bulan terakhir, kami melihat UKM menurunkan 5–10 basis poin dari spread forward dengan menambahkan broker FX spesialis selain bank utama mereka.
Jika Anda menginginkan opini kedua cepat pada angka Anda atau bantuan menyelaraskan tanggal hedge dengan ETA, Anda dapat Kontak kami di whatsapp. Kami senang memeriksa kewajaran kuotasi atau rencana timing sebelum Anda berkomitmen.
Daftar periksa cepat sebelum Anda memesan
- Konfirmasi pemicu pembayaran dan tanggal. Dokumen FOB, tanggal jatuh tempo CIF, atau LC usance.
- Minta kuotasi spot dan forward all-in berdampingan. Sertakan setiap persyaratan margin.
- Hitung carry. Berapa yield kas lokal Anda dibandingkan USD untuk tenor tersebut?
- Putuskan ukuran hedge. Penuh atau parsial, berdasarkan kepastian alokasi.
- Tambahkan buffer kecil. 3–5 hari di luar penyelesaian yang diharapkan mengurangi risiko roll.
Mengunci kurs FX Anda tidak akan membuat kopi terasa lebih enak. Tetapi itu akan membuat biaya landed Anda dapat diprediksi sehingga Anda dapat fokus pada kualitas. Jika Anda merencanakan pembelian sekarang, Anda dapat menelusuri origin saat ini dan merencanakan hedge bersama alokasi. Lihat produk kami.